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老本商场上最近有一句打妙语：上海国资“赚翻了”。
这句打趣，源于短短一个月时间内，一批上海AI企业秩序上市。
2025年12月，聚焦高性能GPU的沐曦股份登陆科创板，不久主攻AI药物研发的英矽智能在港股上市。2026年1月，雷同深耕GPU的壁仞科技在香港来回所敲响铜锣，随后国产通用GPU量产破局者天数智芯、AI大模子企业MiniMax（稀宇科技）也接踵在港股上市。
东谈主们在梳理这些AI企业信息时发现，他们背后，尽然都有上海国资的身影。
上海国投、上海海外、上海国盛、临港集团、浦东创投……商场焕然大悟，正本上海国资一经在这条赛谈上布局如斯之深，如斯之广——
上海海外旗下国方创新于2023年11月完成对MiniMax的战术投资，2024年完成交割，成为首个“入局”稀宇科技的上海国资系东谈主民币基金投资者。上海国投旗下国投先导与孚腾老本也深度参与MiniMax的早期及中期融资，并领投了Pre-B+和Pre-B++轮融资。
壁仞科技是上海国投先导东谈主工智能产业母基金的首个直投姿色。2025年3月，上海国投先导东谈主工智能产业母基金辘集领投壁仞科技，数家知名投资机构及产业老本跟投，金额达到数亿鸿沟。此外，从壁仞创立到上市，临港集团旗下也有多只基金屡次领投跟投，成为其病笃鼓舞之一。
上海海外旗下海外科创解决的科创系列母基金，通过子基金投资，从2020年沐曦科技成立起握续辅助其发展，投资了其天神轮、pre-A轮、B轮、pre-IPO轮。同期，科创一期母基金在2021年直投了沐曦科技的A轮5000万；科创二期母基金辘集上海海外子公司海外投资，在2024年直投沐曦科技B轮1.3亿元。
在这些上市光环企业之后，还有一批捋臂将拳的独角兽——云表AI芯片领域的燧原科技已完成IPO指示，正在冲刺上市。光电混划算力提供商曦智科技，具身智能双管都下的智元机器东谈主，在多模态基础模子标的握续迭代的阶跃星辰，都在打算上市的路上。这些企业，上海国资也早有动作。
一系列投资不堪陈列，细细看来，似乎每一家公司都有上海国资的助力。
从财务角度而言，这些企业的上市，如实将为上海国资带来不少答复。
但，为什么是上海国资？
MiniMax首创东谈主在港交所敲响上市铜锣。
二
有东谈主说，这些年，上海国资在辅助科创方面，是动了真格、下了功夫。
2024年，当上海运行总鸿沟1000亿元的三大先导产业母基金和异日产业基金时，扫数创投商场为之一振。
颠簸之后，上海速率又让东谈主骇怪。三大先导产业母基金在2024缔造畴前，就已毕了遴择、投资的全历程，知名商场基金纷纷奋勇参与其中。2025年，上海国投出资金额更是接近400亿元。
立体化的移交，让上海国资在科技赛谈上愈发自若。
通过母基金布局子基金，上海国资把触角伸展得更为雄壮。来望望国投先导东谈主工智能母基金的数据：子基金矩阵共计22只，总鸿沟达到346亿元，国投先导投决金额达70亿元。各子基金共计成效招引落地姿色37个，推动了包括它石智航、Hillbot、松应科技、清程极智、Z Pilot等一批明星企业落户上海。
通过子基金的触角，上海国资也有契机战役到更多姿色，从而将强出手直投，更为平直地参与到科技翻新之中。比如国投先导战役到智元时，投资团队发现，这一企业不管从时刻、居品、供应链解决方面，都称心他们正在寻找的企业画像，很快就把平直投资敲定了下来。
正如上海国投董事长袁国华所言：“国资要投早投小，也要投硬投重，现在国投一线投资东谈主近200东谈主，马箝制蹄在产业一线。而有子基金的匡助，咱们是几百双眼睛一谈在找姿色、看姿色，一朝捕捉到好的企业，看准了就不错出手。”
更为病笃的是，上海国资的屡次出手，并不是诚心诚意，而是要津时刻的力挺。
2023年，ChatGPT掀翻的“百模大战”正酣，行业进入热烈竞争阶段，举座濒临融资收紧、盈利方法不轩敞。此时哪一个企业会杀出重围，很难判断。
聚焦MiniMax，国方创新进行了多轮真切尽调，但终末打动他们的，仅仅一个等闲的细节。国方投资副总监张辰回忆，在终末一次尽调时，他们看到研发团队深宵仍在不知疲钝地优化模子参数，于是执意了判断——不纠结于短期赛谈争议与波动，而是锚定硬科技冲突的遥远价值，以真金白银的参加，为上海留下优质AI创新火种。
2024年以来，受二级商场回调影响，创新药融资环境握续承压。在此配景下，浦东创投集团以辘集领投身份，向英矽智能注资3000万好意思元，并围绕投融资、产业升级、园区合营等领域签署多项战术合营条约，带动后续香港资金跟投，最终完成1.23亿好意思元的E轮融资。
“这笔投资的真义远超资金自己，上海给咱们的，是一种细目性。”英矽智能辘集首席扩展官任峰认为，它传递了一个信号，即使在商场不乐不雅的时候，依然有老本坚信AI能转换药物研发。
这恰是上海国资基金与其他基金的不同，“战术”二字是其情绪的要点。
“要是姿色对上海乃至国度有战术真义，哪怕风险高少许，也值得尝试。”上海国投先导基金副总司理何苗说：“在好多企业濒临着融资不细目性和迤逦的时候，上海国资敢于在企业发展历程中演出领投方的变装，来诱导更多社会老本，共同辅助这些硬科技企业。”
不错说，在这一理念下，上海国资一经慢慢在沪构建起笼罩底层芯片算力、中间层模子器用、表层行业愚弄的好意思满AI生态河山。
在一张密度弥漫的科技投资大网之下，上海国资关于更多优质企业的布局就显得水到渠成了。
AI芯片意见图。
三
商场以为上海国资赚了，但被投企业以为，我方也赚了。
几位企业首创东谈主都抒发了一个不雅点，相干于资金量，上海国资的招供，更难能宝贵，起到了褂讪投资东谈主信心的作用。国投先导的基金司理就坦言，我方在投后解决时，往往遇到其他有投资意向的基金来霸术他们的意见和看法。
同期，上海国资的辅助从未局限于资金注入，更以产业赋能者的身份，在时刻攻关、产业对接、生态协同等方面发力，为AI企业搭建一个完备的生态网罗。
比如，投资MiniMax后，国方创新带着企业团队逐个双接上海各级国资机构，诱导企业加强原土化抒发，匡助MiniMax成效赢得后续多家上海国资加握。
投资智元后，上海国投跟智元一谈联想，打算围绕他们来布局具身智能高卑劣，在长三角打造一条全产业链。同期，围绕产业订单及业务场景落地需求，匡助智元诱导农行等金融机构贸易厅业务场景、光明集团康养业务落地场景、上海博物馆不雅光旅游场景等。
在临港新片区智算中心成就中，壁仞科技的芯片行为中枢基础措施被愚弄，与园区内其他企业变成产业协同，构建AI硬科技生态集群。
不仅为企业生态着念念，上海国资还在为投资生态补上缺口。
在投资链条的更早期，宇宙首个由国资体系发起缔造的基础考虑公益基金会——启源公益基金在上海成立。这一基金是在上海市国资委领导辅助下，上海16家市属国企共同捐赠成立，旨在捐赠资助在集成电路、生物医药、东谈主工智能以及异日产业等领域的基础考虑、愚弄基础考虑。第一批24位“启源后生学者姿色”矜重东谈主以及8位“启源国资前卫姿色”矜重东谈主一经赢得了资金辅助，每个姿色有不跨越100万元的资助，最年青的获资助学者才28岁。
在天神投资生态方面，上海国资也在频频发力。行为上海天神会的发起东谈主和战术合营伙伴，上海国阿谀营共建了早期科创孵化生态，旗下基金解决东谈主深度参与扶植早期投资东谈主的科创天神打算，并举办孚腾老本科创营等专场行径。
在投资链条的后端，上海海外牵头缔造了上海国资体系第一支创投类S基金——科创死力一期基金，召募鸿沟15亿元，探索科创产业的老本死力机制，异日起劲打造百亿鸿沟科创死力基金。该举措将为商场开释百亿级体量的老本流动性，灵验缓解私募股权领域“退出难”问题，通过“投资—退出—再投资”的良性轮回，诱导更多社会老本参与科创投资。
为了免去国资投早、投小、投硬科技的黄雀伺蝉，上海市国资委还辘集市委金融办共同印发了《市国资委监管企业私募股权投资基金旁观评价及尽责免责试行目的》，法例五种情形适用尽责免责，还将解决东谈主的年度旁观与基金的全生命周期评价有机连结。
这一系列产业生态、投资生态的落子布局，让东谈主不得不佩服上海国资的遍及。好多东谈主看到的，是上海国资的短期财务答复，但这座城市的目光，从来不在一时一地。
是以，与其说上海国资“赚翻了”，不如说是上海赢得了先机天元证券--领先配资网站专业操盘更轻松!，中国科技赢得了更有念念象力的异日。
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